lunes, 30 de noviembre de 2015
Expasión Monetaria, Pension y Seguridad Social!!!
El escenario económico global luce disperso y aun con una serie de interrogantes por responder. La economía se ha basado en una serie de inyecciones brutales de estímulos que han dado como resultado un periodo avasallador de expansión monetaria y ésta tan abusada práctica que se ha tenido en el mundo desde 2009 al mantener tasas de interés tan bajas castigando con ello el ahorro bajo la premisa de estimulo.
Las economías emergentes tendrán que realizar ajustes rápidos e inteligentes en 2016 ya que al ser los principales productores de materias primas y el consumo de estas ha sido castigado por una serie de factores como la desaceleración en China, una sobreoferta de petróleo en el mundo pondrá en aprietos a mas de una nación de economía emergente.
Una atención especial deberá concentrarse en los servicios de seguridad social son una alarmante preocupación para los gobiernos. Tomemos el ejemplo de USA cuyo reporte de Deuda Nacional asciende a casi 19 billones de dólares en contraparte a los entitlements que son todas las obligaciones sociales en los Estados Unidos de América y asciende a los 200 billones de dólares lo cual hace este último compromiso impagable e insostenible. Temas relacionado al mismo como los sistemas pensionarios se encuentran en un reducido cuello de botella.
Los presupuestos gubernamentales tienen a estas alturas poco margen de maniobra y ese reducido margen implica sacrificar y/o reformar todo los sistemas de soporte y seguridad social. Países en Europa como Grecia, Portugal, Italia y España solo por señalar algunos atraviesan por esta terrible pendiente sin hallar una solución que les permita transitar en esta coyuntura. Dadas las condiciones y combinaciones que se presentan dentro de los esquemas laborales, longevidad de vida ha exhibido la pobreza en los sistemas pensionarios, siendo la base del mismo el S XVI. Estas interrogantes son un gran reto que deberá enfrentar el sistema financiero global y que esperan una inmediata atención por parte de todos sus integrantes.
Estaremos pendientes
GIFT
jueves, 12 de noviembre de 2015
Escenario
Una complicada visión tiene ante sí la Reserva Federal al intentar hallar el momento adecuado para
aterrizar el aumento de tasas que viene arrastrando de meses atrás. La serie de
declaraciones encontradas de integrantes del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC siglas ingles) le ha agregado un factor extra a una
situación que se les ha ido de las manos a la FED.
El avión que empleo la Reserva Federal para “transportar” la situación económica derivada de la crisis Subprime no encuentra una pista de aterrizaje idónea para bajar la nave teniendo dentro de sí un problema de tanque de combustible que ya no le da para más. De 2009 a la fecha los principales Bancos Centrales del Orbe asumieron una política de reducción de tasas con la finalidad de “estimular” la economía. Dicha estimulación ficticia que la economía global ha sufrido a base de esteroides de impresión monetaria podría ser la antesala de una gran crisis financiera global de niveles mayores.
Fomentar el crecimiento económico en base a un estimulo irreal olvidan la importante y trascedente herramienta de ahorro ha trastocado un crecimiento real ubicando la realidad de avance de cada región con su limitantes y sus deficiencias. La expectativa de incremento de tasas de un cuarto de punto que la FED deberá iniciar, será el comienzo de una serie de incrementos trimestrales que la misma llevara a cabo hasta ubicar el nivel en 1.5%.
La serie de cambios que vivirá el mundo en
los próximos meses permitirá al mismo tiempo la correcta valuación de los
activos donde los gestores de fondos en el mundo tendrán que ser muy cuidadosos
al respecto de asumir una posición. Durante los últimos 6 años, los mercados de
capital en USA han tenido ha sido completamente de recuperación (Bull). Basta los siguientes ejemplos:
Índice
|
Periodo
|
Acumulado
|
Dow
Jones
|
9-11-2009
9-11-2015
|
69.89%
|
SP 500
|
9-11-2009
9-11-2015
|
87.11%
|
El escenario de volatilidad dentro de los últimos meses arreciara previo al anuncio de Janet Yellen y solamente habrá que tener paciencia y entender la atmósfera que seguirá a dicho incremento.
Estaremos pendientes
GIFT
martes, 19 de mayo de 2015
Bitcoin y el NYSE!!!
La virtualización de la moneda ha llegado al NYSE, el
lanzamiento del nuevo índice digital Bitcoin. El CEO del mercado más conocido
del mundo, el afamado NYSE Thomas Farley quien se ha mostrado de forma
entusiasta sobre la divisa virtual ha formalizado la consolidación de la misma
en la plataforma perteneciente al NYSE.
Dicho acontecimiento presenta una interesante propuesta mas allá
de la regulación que monedas virtuales tengan frente a sí misma, Bitcoin comenzara
a ganar credibilidad real a raíz de este suceso. Los bancos centrales pondrán a
partir de este hecho los ojos en Bitcoin con mayor intensidad. Recordemos que
Bitcoin tiene entre sus particularidades operar sin autorización de ningún Banco
Central y los bancos centrales son los únicos habilitados para la emisión de
moneda en el mundo. La controversia sobre dicha situación podría cambiar el
paradigma del dinero físico y en un futuro mudarse a la virtualización. Bitcoin
tiene un sistema P2P y menciona que alcanzara su tope en el año 2145 con un
total de 21 millones de Bitcoin en el mundo muestra desde ahora una limitante
dentro de la emisión de la moneda, cabe recordar a su vez que el mundo vive
desde décadas atrás una restricción del circulante como política económica adoptada
por el sistema financiero global. Bitcoin fue creado en el año del 2009 por el japonés
Satoshi Nakamoto.
El NYSE incluirá al inicio de operaciones del Bitcoin Index datos
de las transacciones registradas por el Coinbase Exchange, como sabrán el NYSE
tiene una participación dentro de la plataforma de Coinbase Exchange al igual
que el BBVA. Bitcoin basa su fuerza en un sistema de bloques dando con ello una
contabilidad clara. Una diferencia interesante que Bitcoin muestra en contraposición
del sistema monetario físico que llevamos actualmente es que el sistema Bitcoin
está basado en trabajo basado en la resolución de una situación criptográfica premiando
la solución de dicha problemática a diferencia de la emisión actual del dinero
circulante el cual está basado en la deuda ilimitada como respaldo de una
moneda, la situación de la virtualización de la moneda tendrá que estudiarse a
fondo y de adoptarse en un futuro en su totalidad.
Estaremos pendientes
GIFT
domingo, 10 de mayo de 2015
Deuda tenebrosa!!!
El escenario económico global se ha vuelto indescifrable para algunos y muy claro para otros. La situación de bajas tasas de interés que ha reinado el mundo después de la caída de los créditos hipotecarios ha mostrado las grandes debilidades del sistema económico actual.
Apalancamiento excesivo de deuda en ambos sectores, gubernamental y privado conlleva a una reestructuración del sistema ya que de lo contrario el daño será irreversible. El punto visible lo tenemos en los Estados Unidos, la deuda reportada en el año 1997 rondaba el 150% de su PIB (coincide con el ingreso de Alan Greenspan al frente de la FED). Dicha deuda ha tenido un incremento del 360% del PIB a 2015. A todas luces la situación luce difícil y sin embargo no es la parte preocupante de este tema.
El dato de 18 billones de dólares la cual aumenta día a día, debemos agregar las obligaciones gubernamentales, pensiones, Seguro Social, Medicare y mas (entitlements). Todo este conjunto de obligaciones sociales adquiridas ascienden a la suma de 204 billones de dólares, cifra que resulta incosteable. Retrocediendo en la historia, en el año de 1957 bajo el gobierno de Eisenhower y desde esa fecha han transcurrido 58 años con un aumento constante de la misma.
El gobierno Federal Norteamericano gasta el 90% de sus ingresos fiscales en el pago de programas obligatorios de compensación y los intereses que la deuda genera, lo cual deja prácticamente sin espacio para poder manejar la reducción de este grave problema. Si agregamos a todo esto que el Gobierno de Estados Unidos no tiene dinero. El Tesoro de los Estados Unidos tiene 71.900 millones de dólares en efectivo, es decir, el 0,39% de la deuda total.
El panorama luce de igual forma en otras naciones desarrolladas y economías emergentes las cuales llevan este mismo camino financiero.
Estaremos pendientes
GIFT
jueves, 18 de septiembre de 2014
Alibaba!!!!
La mayor compañía de comercio electrónico en el mundo por fin verá la luz en los mercados bursátiles, Alibaba el gigante asiático se estrena en Walt Street el día de mañana. Alibaba es esperada de meses atrás y el seguimiento de su OPI ha sido considerado al mismo nivel de Facebook, los reflectores financieros se han abocado en el CEO de Alibaba Jack Ma (su nombre en chino Ma Yun) .
Dadas las condiciones económicas que el mercado ha presentado y la expectativa creada alrededor de Alibaba son altas empezando por su valor de mercado tasado en aproximadamente 168 000 millones de dólares mayor que el presentado por Amazon 149 000 millones de dólares y EBay calculado en 63 300 millones y gestiona mas transacciones que las compañías americanas mencionadas líneas arriba.
Encabeza a un grupo de compañías Chinas con alta bursatilidad en los mercados y se calcula que podría superar la colocación realizada en el 2010 por Agriculture Bank of China que levanto 22 100 millones de dólares y Visa 19 000 millones. El caso Alibaba es sumamente complejo ya que dentro de sus servicios ofrecen procesamiento de pagos por internet e inversiones financieras además de la consabida plataforma de e-commerce.
Encabeza a un grupo de compañías Chinas con alta bursatilidad en los mercados y se calcula que podría superar la colocación realizada en el 2010 por Agriculture Bank of China que levanto 22 100 millones de dólares y Visa 19 000 millones. El caso Alibaba es sumamente complejo ya que dentro de sus servicios ofrecen procesamiento de pagos por internet e inversiones financieras además de la consabida plataforma de e-commerce.
Los mayores accionistas de Alibaba conjugan un interesante esquema iniciando por el poseedor del 34,4% de acciones Masayoshi Son, Sofbank que posee 19,26% y cuyo principal accionista también es Masayoshi Son. JP Morgan y Goldman Sachs buscaron afanosamente a Jack Ma desde 18 o 19 meses atrás y la búsqueda y negociación rindió frutos al convertirse en socios colocadores de la OPI al igual que el NY Mellon y el State Street Bank.
Un caso aparte es Yahoo cuya marca es encabezada por la sagaz @marissamayer, será quizá el mayor ganador de la colocación de la OPI de Alibaba. La relación de Yahoo con Alibaba data de casi una década atrás; en el año 2005 una “apuesta” arriesgada de Yahoo al comprar el 40% del capital por un monto aproximado de 1 000 millones de dólares. En el 2012, Yahoo realiza la venta del 17,3% de las acciones adquiridas de Alibaba y conservando 22,7% para este 2014 le redituara aproximadamente 26 500 millones de dólares.
El modelo directivo que encabeza a Alibaba está encabezado por Jack Ma y su historia para la fundación de la compañía que inicia con un capital de 8000 usd también incluye a Jonatha Lu, a la visionaria Lucy Peng fundadora de Alipay y Zeng Ming ex vicepresidente de Yahoo China.
Estaremos pendientes
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@Nobears_Nobulls
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@Nobears_Nobulls
domingo, 2 de febrero de 2014
El pronóstico de los pronósticos para 2014.
Una serie de estimaciones con respecto a los alcances que la recuperación global han comenzado a circular desde finales del año 2013. Los diversos reportes recabados brindan un panorama menos alarmante que durante un quinquenio el mundo globalizado ha vivido. Partiremos el tema con las grandes economías que han sido sacudidas en gran medida por su ineficacia y arrogancia económica y que mostro la gran debilidad del sistema monetario internacional apuntalado con un apalancamiento inmisericorde.
El desvinculamiento de la economía Norteamericana sobre el patrón oro que el dólar vivió en la década de los 70´s provoco la migración hacia un sistema crediticio que ha generado graves déficits llevando con ello al mundo a una vorágine financiera.
Las expectativas de crecimiento de la economía global acorde a las proyecciones que el Fondo Monetario Internacional rondan el 3.7 según ellos basado en una recuperación paulatina de la economía Norteamericana con lo que refrescaría un poco el alicaído panorama, asimismo, la economía japonesa comienza a dejar ese proceso deflatario en el cual se vio envuelto por más de una década. A partir del arribo de Shinzo Abe como primer ministro japonés y las medidas reformatorias que ha emprendido, la poderosa economía nipona comienza a carburar y con ello la segunda economía global retorna de un aletargamiento doloroso.
Europa mostrara un ligero equilibrio basado en la economía alemana, la cual sigue siendo el bastión del viejo continente el manejo de la economía en España comienza a dar frutos mas sin embargo la desigualdad fiscal que priva en Europa continuara dando problemas. Por otra parte, Francia y sus problemas con el gasto público sigue siendo el foco rojo dentro de las grandes economías europeas. El peligro de un proceso deflatorio en el viejo continente parece alejarse lo cual pondría a la economía global en una mejor posición de perspectiva a la segunda mitad de esta década.
Las economías emergentes comienzan a segmentarse siendo las pertenecientes al continente asiático las mas aventajadas encabezadas por China y Corea del Sur. La economía China a pesar de la desaceleración que está viviendo producto de las mismas condiciones económicas globales será el ancla que el mundo tiene para volver a dinamizar, la segmentación de economías emergentes que se da entre los integrantes del BRIC´S y del MIST brinda una perspectiva interesante que dichas economías podrían tener en el futuro cercano. EL peso de China e India por parte de los BRIC¨S y de Indonesia y Corea del Sur del lado de los MIST llevaran la voz cantante dentro de los países emergentes.
El mayor temor que los “analistas” presentan en las actuales condiciones es el recorte de estímulos que la FED emprenderá ha traído en jaque a los mercados, sin embargo y realizando un serio análisis esta circunstancia ha sido incluida en los análisis serios dentro del mercado de valores y el resto de las circunstancias son derivadas de la especulación lo cual afectara a las economías que tengan un alto nivel de exposición dentro de los mercados emergentes.
La política de expansión monetaria llego a su fin y fue corroborada a finales del 2013, el dinero líquido en el mundo se acabo y la coyuntura para las economías emergentes se presenta con un interesante panorama para aquellas que hayan sentado bases de estructura solidas que permita canalizar inversiones productivas. Algunas economías emergentes comienzan a espiar pecados aduciendo la salida de capitales por motivos especulativos, sin duda alguna, parte de esos capitales son especulativos más sin embargo también la responsabilidad que los estados de dichas economías han tenido en no aprovechar la liquidez y canalizarla dentro de sus áreas productivas.
El caso de México del cual se esperan un gran despunte según menciones del FMI y otros organismos que indican un crecimiento de 3% del PIB y que el gobierno federal menciona mayor a esa cifra. En este caso, se considera una serie de factores internos y externos que confluyen para que esos números no sean alcanzados. Nuestro pronóstico indica un crecimiento máximo del 2.7% dentro de un entorno favorable, lamentablemente la realidad de las cosas apuntaran a finales de año a un número del 2.4%. El peor escenario marcaría un crecimiento del 2% donde la meta de crecimiento marcada por el FMI quedaría rezagada en un 33% del objetivo marcado.
Además de todo esto el Retiro de Estímulos de la Reserva Federal (tapering) deberá darse en los meses de septiembre de este 2014 y con ello generara presión a las monedas de mercados emergentes y fortalecerá al dólar en los mercados cambiarios.
La correcta valuación de riesgo pondrá en su justo lugar y medida el manejo financiero y permitirá diferenciar la convulsión especulativa de la inversión constructiva. Terminamos presentado los pronósticos económicos tomando como referencia los reportes del FMI y nuestro análisis particular.
Estaremos pendientes.
GIFT
miércoles, 15 de enero de 2014
Facebook vs Twitter
Mil ciento cincuenta millones de seguidores utilizan la red social creada por Mark Zukenberg y una mejor evaluación por parte de los mercados sobre Facebook que ha conseguido llevar el precio de la acción de Facebook a $53.32 y un porcentaje de 118.42% de junio a diciembre de 2013.
En la otra esquina, el nuevo juguete en Walt Street. La red social del ave azul, Twitter ha comenzado su travesía de convertirse en empresa pública. Ubicada con un precio de salida en 26 dólares por acción y realizando su primer trading en 45 dólares, Twitter se ubico gracias a la ingeniería financiera como la ganadora en los lanzamientos que ambas redes sociales han tenido.
Vayamos un poco más a fondo, Facebook al momento de su lanzamiento partía de una crisis de confianza en los mercados globales derivado de la crisis hipotecaria. Esta coyuntura provoca que su colocación estuviera rodeada de diversas circunstancias que ubicaron con tropiezos a Facebook, empezando por la valuación de la misma compañía. Posteriormente el banco colocador de la Oferta Pública Inicial (OPI) cometió graves errores de relaciones públicas lo que se vio reflejado en los primeros tradings que se efectuó con Facebook. El movimiento bear que el mercado mostro con Facebook fue el reflejo de lo arriba descrito aunado al poco entendimiento que los administradores tradicionales tienen con respecto a las compañías de tecnología. La valuación que en este blog se hizo partió de un precio objetivo de 25 dólares. Dicho precio se encontraba 65. 7% por debajo de la valuación de lanzamiento que realizo Morgan Stanley.
Twitter partió de dicha experiencia de la colocación de la Oferta Pública Inicial (OPI) tomo nota, empezando con la selección del banco colocador siendo Goldman Sachs quien se encargo de la logística del lanzamiento de Twitter. El escenario contribuyo a que Twitter fuese seguido y comprado con mayor interés por los administradores de fondos de inversión y también por inversionistas institucionales.
Twitter partió de dicha experiencia de la colocación de la Oferta Pública Inicial (OPI) tomo nota, empezando con la selección del banco colocador siendo Goldman Sachs quien se encargo de la logística del lanzamiento de Twitter. El escenario contribuyo a que Twitter fuese seguido y comprado con mayor interés por los administradores de fondos de inversión y también por inversionistas institucionales.
Ambas redes sociales se perfilan como las más dominantes del mundo occidental. Los retos que enfrentaran partirán en la generación de ingresos a partir de publicidad y en este rubro Facebook le lleva un gran trecho de delantera a Twitter, la plataforma que Facebook a construido a permitido colgar de la misma a otras compañías de negocios multimillonarias, la captación de publicidad en línea que Facebook superando en 23% la publicidad de sus competidores a excepción de Google. Esto deriva que la valuación que Facebook obtiene sea más cercana a la realidad con diferencia de Twitter.
La creación de valor agregado que la plataforma de Facebook posee le brinda una estructura interesante con vías a largo plazo. Twitter tiene ante sí un reto inigualable de generar valor a partir de un esquema de publicidad que todavía se desconoce, además de algunos problemas de seguridad que el pasado ha mostrado. La vertiginosa colocación que logro Twitter lo ubica en el ojo del huracán, sus inversores estarán deseosos de resultados rápidos y contundentes de lo contrario el ave azul podría verse inmerso en problemas y cuenta a su lado con la experiencia de Goldman Sachs.
La creación de valor agregado que la plataforma de Facebook posee le brinda una estructura interesante con vías a largo plazo. Twitter tiene ante sí un reto inigualable de generar valor a partir de un esquema de publicidad que todavía se desconoce, además de algunos problemas de seguridad que el pasado ha mostrado. La vertiginosa colocación que logro Twitter lo ubica en el ojo del huracán, sus inversores estarán deseosos de resultados rápidos y contundentes de lo contrario el ave azul podría verse inmerso en problemas y cuenta a su lado con la experiencia de Goldman Sachs.
El panorama para ambas redes se vislumbra interesante y el crecimiento que espera el inversor estará enfocado en el calor intrínseco de cada una. Twitter tendrá un crecimiento mas agil y veloz que Facebook, en contraparte la red de Mark Zukenberg se perfila como una interesante compañía que junto a Google lideraran el mercado a largo plazo. La disputa por la hegemonía en redes sociales esta lista. La rentabilidad de Facebook en el año anterior rondo el 91.4%, Twitter espera igual esos números e incluso superarlos. Al cierre de actividades de esta jornada el precio de la acción de Facebook 57.60 y el de la acción de Twitter se cotiza en 61.57 dólares.
Estaremos pendientes.
GIFT
sábado, 30 de noviembre de 2013
Para donde va México.
Las altas expectativas que la nueva administración en México
mostraba al inicio de su periodo al frente de los destinos tenían muy
interesados a los mercados globales. Derivado de la coyuntura registrada en
2008, los grandes administradores de fondos de inversión habían volcado gran
parte de sus activos en mercados emergentes y siendo México uno de ellos se da
la concentración de inversión extrajera mediante los mercados había tenido en
la mira a la Bolsa Mexicana de Valores así como a los bonos emitidos por el
gobierno mexicano.
Llegando al 1 enero del 2013 y con una óptica administrativa
diferente enfocados en una serie de reformas que permitirían dar un salto
cuantitativo dentro del escenario global, México se presentaba como una
alternativa muy solida de desarrollo y foco en la mira de administradores de
Fondos globales. Las expectativas de
diferentes organismos sobre el crecimiento que México podría concretar
durante los 12 meses del 2013 visualizaban un crecimiento de un 3.7%. El panorama presentado por el propio
gobierno mexicano giraba alrededor 3.95%.
Teniendo en cuenta que el entorno económico global viene de una serie de
atropelladas y difíciles circunstancias, los datos de desarrollo de la economía
latinoamericana lucia interesante. En el transcurso de primer trimestre esos datos
fueron recortados por los analistas globales pero el gobierno de México
continuaba situándolos en dichos niveles de referencia. La realidad pronto
alcanzo a los datos buscados por México al final del segundo trimestre y se
realizo un recorte a las expectativas que ubicaban la nueva meta de crecimiento
en 2%. Nos encontramos en el penúltimo mes del 2013 y la realidad ubico a las
perspectivas de forma abrupta.
Los hechos muestran una pésima planeación administrativa por
parte del nuevo gobierno mexicano. Al presentar un proyecto reformador con
tantas vertientes como las que al inicio de dicha administración fue presentado
también se debió tener un plan alterno consistente en un proyecto anticíclico
mediante el cual se incentivara a los diversos factores productivos desde el
Estado mientras las diversas reformas pudiesen ser aprobadas y puestas en
marchas. Este plan anticíclico tendría que enfocarse en las áreas
más importantes de producción y que atenuara la misma desaceleración interna producida
por el aletargamiento y cabildeo político que en casos como estos siempre se
presenta. Lamentablemente esta medida nunca fue considerada dentro de la
administración y por ende el decaimiento tan dramático en el crecimiento del
PIB previsto al inicio del 2013. La justificación brindada por el gobierno está
basada en la turbulencia presentada en los mercados desde el 2008, mas sin
embargo y dentro de las variables económicas; estos parámetros ya debían estar
incluidos en el análisis para las proyecciones del 2013. La inexperiencia
mostrada lastimosamente freno de manera importante la generación de empleos y
el desarrollo de México que como mencionamos al principio podría aprovechar la
coyuntura creada a raíz de la crisis hipotecaria y fincar una estructura de
desarrollo en diversas áreas estratégicas, y que con ello, esa inversión
extrajera se hiciera permanente. El desarrollo a largo plazo que economías
emergentes se basara en la diversificación y aprovechamiento de sus diversos
frentes de desarrollo. México en particular presente una gama interesante de
ramas a explotar que permitirían eliminar la tan dependiente economía petrolera,
de la cual siempre ha sido amo y esclavo.
Todos los magníficos reportes macroeconómicos pierden gran
parte de su validez cuando el detrimento en la calidad de vida de las familias
no percibe en su seno dicha estabilidad. El sentido común en este sensible
punto demuestra la inoperancia de la administración dentro del ejercicio del
2013 y para ello no existe excusa alguna. El padre de familia requiere que la
productividad sea incentivada y que gracias a ello, las fuentes de empleo se
muestren en crecimiento constante en contraposición de poseer un seguro de
desempleo que les garantizara un dinero cuando no carezcan de empleo.
Las economías emergentes están cada vez bajo una mayor
presión por los mercados. Algunas de ellas han aprovechado los errores
cometidos en el sistema financiero global en el 2008 y han comenzando a crear
estructuras productivas y financieras más solidas. China y Rusia se encuentran
desde el mes de marzo en vías de crear un organismo financiero propio de economías
emergentes el cual deberá ser una fuente de financiamiento propia para las economías emergentes
y que derive en una menor dependencia del Fondo Monetario Internacional y del
Banco Mundial.
Estaremos pendientes
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